國際投資市場觀察 19 Apr 2013：遇到急跌怎麼辦？

黃金大跌的那兩日似乎已經過了近一個禮拜，仍是市場上大家熱烈討論的話題，台銀黃金存摺在連續兩天的跌勢之下，在隔天開盤時間恰好出現網路銀行維護公告，從以上種種都可以知道這次的震盪影響力深遠。

 上圖為全球黃金交易量最大的商品，ETF代號為GLD，可看到兩天都是直接跳空大跌，且是扎實的黑K棒，等於開盤之後就直接往下摜殺，很多朋友根本沒有太多時間反應就眼睜睜看到跌勢產生。

許多朋友是利用黃金存摺交易，目前僅有台灣銀行黃金存摺可晚間交易，新台幣計價可到晚間八點，美元計價則是晚間十一點，不過全球交易量最大的美國開盤時間是晚間九點半開始，舉例來說，這天的跌勢有一半是在美國時間發生，因此許多朋友就只能乾瞪眼，無法操作。

有朋友問到Anson，遇到急跌要如何操作？這是非常棒的問題，因為投資市場上不可能都完全照自己的看法，特別是操作如黃金這種投機性高的資產時候，因為波動很大，需要有相對快的應變。

有部位者：
1) 當初買入的想法是什麼？設定何時停利停損？
2) 若達到停損點，則馬上出場。
3) 若在自己設定範圍內則穩定心情不隨市場恐慌起舞。
4) 若賣出，不要看到反彈又心癢買入。

無部位者：
1) 無躁進搶反彈，有時候是接到刀子。 
2) 沒有把握就維持觀望。
3) 認真思考風險，你現在看到的下跌未必是真正的便宜。


在投資市場中，最重要的是清楚自己的紀律，和隨時掌握好心理，任何波動都不會是恐懼的來源。

國際投資市場觀察 15 Apr 2013：金銀兄弟跌跌不休，資金快速流出

從上週五晚上開始，黃金白銀便開始大幅下跌，這兩天的跌幅累計超過15%，也讓投資人產生不小恐慌、媒體們紛紛寫下原物料商品多頭結束的標題，究竟是什麼因素讓過去持續上漲的黃金白銀受到如此嚴重的挑戰呢？

我們先來看看這兩天的走勢變化：

上圖為黃金小時線圖，兩天的跌幅已經讓黃金價格最低下探到1323USD/ONZE的價位。

上圖為黃金持倉量最大的SPDR黃金ETF走勢，都是開盤後跳空的紮實黑K棒，未來上檔壓力也很大。 

 白銀的走勢更為弱勢，由於較具投機性，往往會領先反應。

上圖是白銀ETF，下跌的跳空缺口比黃金更大，顯示資金撤離的速度更快。

市場都冀望更多量化寬鬆創造出更多的想像，無論是通膨或是市場的避險，然而這帖藥對市場的效用愈來愈小，特別是美國似乎慢慢回到正常的經濟軌道上，市場便開始預期量化寬鬆結束的可能。

之前Anson和大家分享到通膨概念就是建立在「Fed持續印鈔」和「原油價格」，說完印鈔，來看看油價。目前無論是布蘭特原油或是紐約輕原油，價格都來到近期低點，如同之前一直跟各位朋友提到：短期之內通膨的產生不易，而綜合來說，基本面的上漲因素都不明顯下，黃金或白銀都難有表現。

順便來回覆朋友詢問的資訊，是否可以搶反彈呢？剛好這兩天台銀的網路銀行出現「巧合」的技術性的維修和無法交易問題，可見這次的下跌也對台灣黃金存摺最大量的台銀產生不小壓力。

舉例來說，很多朋友想搶反彈，台銀黃金存摺交易至台灣時間晚間十一點，並無法涵蓋美國交易時間，對於極短期操作上來說風險非常高，加上黃金存摺交易成本在於銀行買賣價差，反彈幅度若無法抵銷價差那也無須搶反彈了。

預估今天亞洲盤就會先止穩，畢竟大幅修正的過程中有些是多殺多的賣壓，這時候通常會有逢低買盤，但上檔壓力不小，未來如果能以盤代跌算是最好的方式，還是提醒投資朋友再來要操作貴金屬必須摒棄過去思維，並且需要適合的操作工具。

國際投資市場觀察 Mar 4： 通膨好朋友，油金兄弟

上一篇Anson跟大家提到歐系貨幣的變化，一如過去的分享，在QE時代還不會退場的情形下，資金的流向是非常重要，接著我們來看看原油與黃金的變化。



前陣子原油上漲，很多人又開始喊多原油，WTI會直接破百元，不過我們從日線圖來看，這波的漲勢並沒有過去年九月的高點，未過前高，我們都以反彈視之。用油旺季已過，原油供給穩定。

黃金在跌破長期上升趨勢線後(圖中紅斜線)，資金快速撤離一度跌到1525價位。紅色框框裏頭，可以看出呈現對稱的發展，似乎出現了M頭的發展。

去年12月的文章有先提到黃金可能走勢：
【國際投資市場觀察 Dec 19：黃金還能買嗎？】
http://awstudioblog.blogspot.tw/2012/12/dec-19.html

從黃金週線圖來看，剛好來到支撐1575，一旦跌破，在更早投入的資金可能會加速逃離，1500的價格跌破並非牢不可破。

總結上述觀察，Anson還是維持一直以來的想法，短期之內美國境內並沒有通膨問題，下半年可能會因為去年基期低，才有機會看到。因此通膨概念最深的黃金近期內要有明顯表現不容易。

一個半月前同樣主題的想法：
【國際投資市場觀察：油金兄弟】
http://awstudioblog.blogspot.tw/2013/01/13-jan.html

國際投資市場觀察 4 Mar 2013：歐系貨幣同步走跌

這幾週的行情變化會開始愈來愈大，除了美國自動減支開始之外，本週會有澳洲、日本、加拿大、英國與歐元區的利率決策會議，首當其衝就是匯率變化。

整體來說，我們發現一些市場變化，之前在外匯市場中，因暫時危機暫時消退而受資金青睞的歐元，最近也因為義大利改選，又開始讓市場有些疑慮。整體歐系貨幣也呈現全面下跌的狀況。

從歐元日線圖來看，近兩週開始回跌，把今年以來的漲幅都吐了回去，目前支撐先看1.30；若是拉長來看，之後如果歐洲信心問題又引爆，那麼就有可能形成「頭肩頂」的型態(如紅色曲線所示)。

英鎊是這波歐系貨幣裏頭最弱勢的標的，其他貨幣在上漲時候並沒有跟上漲勢，反而跌破1.58的支撐，形成M頭。

另外英鎊也受到下列基本面因素影響：
1) 英國經濟數據大幅衰退
2) 英國遭評等公司降評
3) 英國央行繼續採取貶值策略 

英鎊已跌破去年六月的低點，這個禮拜的利率決策會議是重點，市場預測不會降息，但需要觀察央行發表的談話，觀察後續政策方向。

瑞士法郎一樣在最近也把今年以來的漲幅都回吐，上週五甚至直接摜破支撐，是弱勢的走法，因為前年瑞士央行已經言明會緊盯歐元匯率，瑞士法郎原先的避險功能消失，目前是和歐元成呈同向關係。

瑞典克朗走勢也呈現了小M頭，跌破之後有先站回，但在整體歐洲又開始出現雜音情況下，瑞典克朗的表現保守看待為佳。



Anson這篇文章先帶大家看看歐系貨幣的發展，主要這是年初以來相對強勢的標的，來自於資金的流入，而目前我們發現歐系貨幣正同步下跌，也意味著資金似乎已經開始撤退。

那資金是不是有流到其他地方呢？Anson會在接下來的文章和大家分享其他投資市場走勢，讓我們來看看資金到底流到哪裡。

國際投資市場觀察：Feb 21 FOMC會議紀錄公布

今天凌晨公布了FOMC會議紀錄，其中最引人注目自然是對於「量化寬鬆政策」的討論，顯示許多Fed官員對每月850億美元資產收購計畫的成本和風險有所疑慮，且如何進行QE，官員們意見分歧。


市場上出現了幾個變化：

1) QE可能提前縮手，貴金屬大跌，如黃金、白銀繼續下修。

2) 非美貨幣，如與原物料相關性大的澳幣也跟著貴金屬腳步修正。

3) 原油先是撐了一段時間後開始修正。

4) 美股如道瓊工業指數在收盤前也開始修正。

最後來看看Fed成員對於美國經濟的看法。總體而言，雖然美國第4季GDP意外下滑，但Fed官員認為目前經濟成長速度溫和。至於通膨部分，低於目標的2%水準。

Anson提供一下個人看法：

1) 從黃金或是澳幣的提前反應(黃金從上週便確定弱勢 、澳幣昨日午後便下跌)，可預知市場上已對Fed的會議有了預期反應，

2) 原油近期雖然從一月中開始上漲，但未過前高都先視為反彈，而短期通膨還不會出現。

3) 如Fed所提到的美國今年經濟穩定成長，而通膨維持2%以下，Anson依舊認為美國的表現會不錯，特別是下半年；而通膨因素未顯著之前，黃金難有驚豔的表現。

大家可參考1/13寫到的【國際投資市場觀察 13 Jan：油金兄弟】http://awstudioblog.blogspot.tw/2013/01/13-jan.html

4) 一旦Fed開始討論回收資金(第一步是減少QE規模、再來是訂出時間表、最後是升息)，那麼受惠便是資金回流的美國與美元，而過去幾年建立在「大量資金」上的商品資金流向都會改變。

趨勢方向有時會受到部分大事件影響，如去年底日本開始強勢貶低日圓的做法，可能會讓原本的方向轉了彎。 可參考【國際投資市場觀察 27 Jan 2013：市場普遍樂觀】一文中，著墨在日元貶值對國際投資市場帶來的影響。

http://awstudioblog.blogspot.tw/2013/01/27-jan.html    

國際投資市場觀察 29 Jan 2013： 歐系貨幣走勢

近期貨幣體系出現了和以往不同的變化，例如美元指數和非美貨幣的變化應該是相反的，部分避險作用的貨幣如日圓、瑞士法郎近年和美元走勢會較接近，但隨著各國經濟局勢、央行決策的影響，從去年底開始逐漸產生不同的變化，今天我們來看一下歐系貨幣的變化。

如同之前Anson和大家分享的，歐元因為比較心理成為近期相對強勢的貨幣(美、日大量貨幣寬鬆，歐債危機暫緩讓歐元浮現價值)，從圖中可看到從去年11月下旬以來就一路往上，也是從那時候開始市場不特別聚焦歐債危機。

再來是跟歐元連動性高的瑞典克朗，一樣也是從去年十一月開始往上漲。

瑞士法郎則是因為屬於避險的貨幣，加上前年央行直接宣布緊盯歐元匯率，因此資金沒有流入，不過近期也是呈現上漲格局。

另外來觀察英鎊，可以看到這是很弱勢的表現，主要受到國內整體經濟因素衰退影響，舉辦奧運並未讓英國產生實質復甦，這幾個月歐洲並未有太大負面消息，英鎊卻是持續走跌。

有朋友問到是不是可以買英鎊呢？我們來看一下英鎊和新台幣的走勢，中長期英鎊是往下走的，而這幾個交易日是受到新台幣貶值而有所反彈，如果是出國需要，是可以分批買進，投資的話因為風險多，不建議介入。

國際投資市場觀察 27 Jan 2013：市場普遍樂觀

開門見山法，上週市場氣氛普遍樂觀，不過有幾項消息值得注意：

1. 美國就業數據持續轉好 
2. 歐洲銀行傳出開始還款
3. 美國房地產數據比預期來得弱

由於美國將債務上限技術性地延至五月多，讓短期不確定因素消失。加上歐洲沒有任何狀況，中國數據回穩，似乎一切都那樣的非常順遂，全球經濟又邁向成長之路；經濟還沒有到實際轉好的階段，目前還是建立在創造出的大量「資金」上。

Anson對今年美國經濟是看好的，以S&P500的走勢來看，目前正處於主升段的階段，由於目前市場氣氛仍普遍樂觀，短期偏多，而美國政治因素會逐漸放大，債務上限議題仍會發酵，只是可能延後至第二季。

歐洲從去年下半年以來壞消息逐漸減少，漲勢是由於之前基期過低的反彈，比較重要的是三四月部分國家的還債高峰期。

從圖中可以發現歐元在去年11月未跌破1.27價位後便一路上漲，在未跌破上升趨勢線內，不容易產生大貶，也影響到美元指數沒有明顯漲勢(因為歐元成分佔很高)。

澳幣原先預估因為原物料需求減少加上預期降息心理，應該會呈現弱勢，不過由於去年年底開始日圓釋出大量資金，讓「套利交易」又回到市場，撐住了澳幣，所以可以看到澳幣半年以來呈現狹幅震盪。

黃金上週受到美國就業數據持續改善影響，由於FED已將失業率做為評估指標，市場擔心美國復甦印鈔政策會停止，因此連續出現大跌的走勢(圈圈表示處)。

從圖中也可看出QE3的高點後黃金的價格便一路往下，將每波高點連結，可發現一條下降壓力線，因此Anson幾次分享都建議大家先觀望。

1625這個價位是近期曾經來到的低點，也是去年QE3宣布前的起漲點，再來就看市場資金的流向能否守住這個價位。