國際投資市場觀察 15 Apr 2013：金銀兄弟跌跌不休，資金快速流出

從上週五晚上開始，黃金白銀便開始大幅下跌，這兩天的跌幅累計超過15%，也讓投資人產生不小恐慌、媒體們紛紛寫下原物料商品多頭結束的標題，究竟是什麼因素讓過去持續上漲的黃金白銀受到如此嚴重的挑戰呢？

我們先來看看這兩天的走勢變化：

上圖為黃金小時線圖，兩天的跌幅已經讓黃金價格最低下探到1323USD/ONZE的價位。

上圖為黃金持倉量最大的SPDR黃金ETF走勢，都是開盤後跳空的紮實黑K棒，未來上檔壓力也很大。 

 白銀的走勢更為弱勢，由於較具投機性，往往會領先反應。

上圖是白銀ETF，下跌的跳空缺口比黃金更大，顯示資金撤離的速度更快。

市場都冀望更多量化寬鬆創造出更多的想像，無論是通膨或是市場的避險，然而這帖藥對市場的效用愈來愈小，特別是美國似乎慢慢回到正常的經濟軌道上，市場便開始預期量化寬鬆結束的可能。

之前Anson和大家分享到通膨概念就是建立在「Fed持續印鈔」和「原油價格」，說完印鈔，來看看油價。目前無論是布蘭特原油或是紐約輕原油，價格都來到近期低點，如同之前一直跟各位朋友提到：短期之內通膨的產生不易，而綜合來說，基本面的上漲因素都不明顯下，黃金或白銀都難有表現。

順便來回覆朋友詢問的資訊，是否可以搶反彈呢？剛好這兩天台銀的網路銀行出現「巧合」的技術性的維修和無法交易問題，可見這次的下跌也對台灣黃金存摺最大量的台銀產生不小壓力。

舉例來說，很多朋友想搶反彈，台銀黃金存摺交易至台灣時間晚間十一點，並無法涵蓋美國交易時間，對於極短期操作上來說風險非常高，加上黃金存摺交易成本在於銀行買賣價差，反彈幅度若無法抵銷價差那也無須搶反彈了。

預估今天亞洲盤就會先止穩，畢竟大幅修正的過程中有些是多殺多的賣壓，這時候通常會有逢低買盤，但上檔壓力不小，未來如果能以盤代跌算是最好的方式，還是提醒投資朋友再來要操作貴金屬必須摒棄過去思維，並且需要適合的操作工具。