會有QE4嗎？

最近許多人都在說「Fed持續印鈔，所以美元會持續弱勢」，真的是這樣嗎？

「量化寬鬆」是近幾年成為市場上最矚目的一件事情，聯準會透過大幅降息、印鈔購買公債，來壓低利率，降低借貸成本，想藉以提振金融海嘯造成的大洞，特別是就業市場和經濟成長率。

然而，特效藥吃多了也會沒效，從QE1到QE3，對美元指數的影響愈見減小(可參考附圖)，會發現每次QE宣布後的跌勢逐漸縮小。

QE3的內容，和過去第一次和第二次量化寬鬆不同，除了延長基準利率0~0.25%由2014年底到2015年中，推出的是「無限期」購債計畫，每月購買400億的抵押擔保債券(MBS)。

Fed充分宣示要將衰退的美國房市拉出泥淖，另外無限期的購債計畫保有彈性，可針對未來情勢「適度加碼」，並且讓市場難有預期(之前兩次市場可推估結束日期以及期待新一波QE)。

綜觀來看，未來美國財政緊縮問題若能在近期達成協議，QE3加碼必要性大大降低，反之則有可能推出「QE3.5」。那為什麼不會有QE4呢？Bernanke是聰明人，也充分了解QE效果遞減，推出其實效果並不大；貨幣政策效果已到極致，如同他之前不斷強調的，未來美國需要的是歐巴馬政府著手進一步的財政政策來改善美國經濟。

所以，你還在期待所謂的「QE4」嗎？那可能是特效藥吃上癮囉。