20121218市場觀察日誌：結算前拉尾盤，結算後看支撐

早上開盤時候有跟大家分享結算前的想法，這幾天明顯有些多單已先獲利了結，沒有太多漲勢(請看http://ppt.cc/nCeb)。可看到圖中8170以來的下降壓力線這幾天無法站穩，不過歐美股市仍舊維持強勢，因此多方上攻可能性還是有，財政懸崖是否能有效解決，就看這幾天。

在今日尾盤時候強拉現貨指數(可以稱為甩尾了)，應該在為明天結算做準備，今日成交量快速萎縮，低於五日均量，對多方來說是量縮未破低點，但相對的，明天如果上漲就需要出量，否則就是弱勢反彈，回測月季線的可能性大幅提高。


如果這波漲幅沒跟上沒關係，之後股市若有修正會是更好的進場點，現在要做的是把未來有興趣的股票列出來，好做功課和觀察。

20121210市場觀察日誌：上檔壓力大，量縮先拉回

台股今天量縮拉回，雖然週五晚間美股上漲，但遭逢前波大量套牢區(如圖示)，開高後拉回平盤，就一直在盤下徘徊，今天成交量明顯下降，大部分的人開始觀望。

預估這兩天空方會比較有表現空間，配合歐洲利空，義大利貝魯斯柯尼可能要重披戰袍，短期會有些影響，不過，由於加權指數目前都處於月線、季線之上，指數要大跌不容易，因此放空的朋友要等等，短線仍偏多。

這週多空會正式交戰，加上歐美都有重要會議舉行，中期轉折是否出現，靜觀其變。

融資這陣子還是沒有什麼動靜，倒是融券持續創高，如同前面跟大家分享的，這波的轉折勢必要融券有明顯的變化，否則融資未進場，純粹法人的買盤，是有違市場邏輯。

20121207市場觀察日誌：關鍵時刻即將到來

週五台股再回到上漲格局，收下紅K棒。不過要值得注意的是，由於已經進入前波大量套牢區，而成交量繼續下縮，未來幾個交易日就看是否能帶量上攻7789(前波高點)。近期最大量在11/30，如果本週帶量跌破當天低點7515，那可能會引發技術性賣壓。

自營商持續賣賣權(sell put)，看來是認定還是會有波行情。美股週五表現依然堅挺，而下週每天都有重要事件，愈是往年底，關鍵時刻愈是呼之欲出。


進入年底，可以開始著手明年的中長線布局，預期明年還是普遍維持雙低「投資環境低利率、企業獲利低成長」，我個人會關注在「產業趨勢」，以往稱霸產業的公司不見得是未來的贏家，台灣兩家晶圓代工公司就是很好的對照。

平板會繼續瓜分PC市場，手持裝置比重會愈來愈大，不只是硬體，軟體、操作平台都會是兵家必爭之地。依股價來看，許多公司仍稍嫌貴，等等看，因為沒有不回頭的行情。

20121206市場觀察日誌：市場全面看多，媒體一片樂觀

今天台股收跌，終結連續上漲，第十根紅K棒沒有拿下。以盤後資料來看，期貨市場沒有太多變化，但是外資現貨市場大買，加上指數在月線之上，只要歐美股市(特別是美股)沒有大幅修正，多方的攻擊會持續。

不過潛在風險愈來愈多，大型股繼續休息，中小型股表現較活潑，資金輪動；途中可看到加權指數來到了之前大套牢區，如之前所分享的，這波拉上去斜率大，未來幾天需要繼續往上攻否則攻勢會受阻。


最近市場全面看多，忽然之間所有利空都消失了，媒體也普遍樂觀。以台指和S&P500的VIX來看，雖然最近都處於低檔，但是都逐步在上升，一些投資人已經先卡位在為之後盤勢的震盪做準備。

20121205市場觀察日誌：陸股反彈，台股續衝

今天因為有事情比較慢分享。台股繼續勇猛收下第9根紅K棒，目前十日均量來到844億，未來要繼續往上攻量要能超過這個均量。

這兩天許多雞蛋水餃銅板股都開始反彈，權值股反而沒有太多表現，而今天比較特別的是之前弱勢的大陸股市也大幅反彈，這些都需要注意。

大家可以看到這次連續上漲斜率很大，是個攻擊訊號，但也因為如此所以沒有太多可以停頓的空間，如果轉弱相對的也是會很急的修正。

什麼時候會修正呢？仍舊維持原本想法，融券沒減少一些幅度以前，這波走勢會繼續；今天融券餘額持續增加。

短線的作法就依訊號和籌碼變化操作，而長線的看法沒變(對國際股市、外匯和原物料)，市場仍存在許多風險，就看什麼時候發酵(看誰開第一槍)。明年把資金放在有亮點、有把握的市場，而按照自己的紀律操作，短線和長線策略區分清楚，那麼該有的獲利就會有的。

20121204市場觀察日誌：多方防守成功

今天台股依然強勢，第八根紅K棒順利入袋。量能溫和成長，盤中雖然拉回，但是尾盤還是讓多方防守成功，留了下影線。

有朋友寫信問我說台股這次要漲到什麼時候？看法依舊沒變，這次是軋空單的盤，這波融資並未大增，這波上漲的籌碼相對沉穩，相對的散戶沒有吃到肉；而融券仍是高高掛，預測這波至少會讓部分放空者認輸才會有休息機會。

整體上短線上仍偏多看待。

20121203市場觀察日誌：多方攻擊休息，陸股利多不漲

今天台股成交量813億，仍大於月均量的720億，收下第七根紅K棒。

量能與上週五的1249.32億元相比明顯有落差，加上留了上影線，需要注意，而權值股今天沒有太多表現，反倒是中小型股走得較強勢，應是資金輪動，指數走入盤整。

從兩個禮拜前的強勢拉抬看得出來政府的想法，現在每天打開電視幾乎每個節目都在罵，結果部長的一抹微笑軋爆高掛的融券和空單。但年底前應該不至於大跌(至少7050守得住)，但是這個月走勢是否能夠維持強勢，也得參考歐美盤的走勢了。

長期部位就如同巴菲特所說的，手握現金等待理想的價格，好的股票還是值得投資的。

中國PMI報喜，但上證指數開小高後便一路下滑，利多不漲。目前還不知道哪個位階是支撐，繼續等囉。

"中國11月份官方製造業PMI升至50.6的七個月高點。10月份為50.2。...PMI指數高於50，表明製造業較前月擴張；反之，則說明製造業較前月萎縮。...此前發佈的11月份匯豐中國製造業PMI預覽指數從10月份的49.5升至50.4，終值數據將於下週一發佈。"

20121130市場觀察日誌：來到波段前高，自營商狂賣賣權

今天大盤續強，而且成交量放大，達到攻擊量的標準。更重要的是今天的紅K棒已經回補10/11的跳空缺口，短期多頭走勢確立。

由於目前來到波段高點，而空方並未退場，今天日股漲幅收斂、韓股收在盤下，陸股終於反彈，和前幾天的表現略有不同，下週預計會有一番角力。

不過值得注意的是有些類股卻是爆量開高走低，可能會是空軍首波狙擊目標。期貨多單增加但幅度減少，但自營商在「賣賣權」(sell put)達13000多口，值得留意。


短線的格局主要受到資金影響，觀察籌碼面變化會比較跟得上方向。長期投資的公司的篩選在這個波段中也可留強汰弱，沒有跟上漲幅的公司就值得去思索是否未來的題材已經偏弱。

20121129市場觀察日誌：順勢上攻，市場普遍樂觀

昨日美股演出逆轉勝，開低走高，台股今天跳高上漲，呈現量增價漲，是有望繼續往上表現。市場情緒一片大好，財政懸崖的恐慌氣氛減少很多，加上希臘問題短暫平息，這兩個交易日多頭續攻。

台股這波拉升相當快速，配合政策面以及原本就在市場裏頭的資金；急彈需要滾量，吸引多買盤進場，拉大獲利空間。未來注意是否忽然量縮，一旦量縮代表資金動能不足，就是反彈退潮開始。另外注意融資融券餘額，大幅增加時候，也就是該退場的時機。

今天全球股市表現較弱勢的還是中國股市，雖然盤中反彈但是午盤過後繼續往下，收在最低。最近很多朋友跟我說要進場布局中國，因為已經很低了，再跌不易，筆者想法是買股票的原因應該在於「有上漲空間，而非不跌」，在沒有明顯止跌訊號前，保守觀望。


總體來說，未過前高都視為反彈(請參考之前文章)，而目前最大的利空就是「沒有特別的利空，市場普遍樂觀」，要注意漲勢來得快可能消失得也快。

20121128市場觀察日誌：繼續和季線纏鬥

「眾人皆差我還行」，今天台股表現還是很強勁，在亞股全面走弱情形下，萬綠叢中一點紅，可見這次的下檔支撐很強勁。

近期很強勢的日本跌幅超過1%，推測是獲利了結的賣壓出籠，暫時跌破5日均線，看9250的支撐。大陸股市昨日跌破2000點之後，仍維持弱勢表現。

買強空弱會是最近持續的方向，長線投資的時間勢必要再等等，短線上有把握抓到趨勢的話應該會有些獲利空間。


從美國「黑色星期五」到「網購星期一」發現消費行為和產品趨勢加速在改變，中長期的投資策略產業趨勢也要重新規劃一下了。

20121127市場觀察日誌：挑戰季線

大盤今天遇到季線壓力，但仍舊收了紅K棒，代表上週五的轉折很強，短期之內市場氣氛偏多看待，就看歐美股市是否能像政府說的「順勢」拉抬。

連續三天的交易日收紅，短期策略會去注意今天有拉回但昨天有續漲的個股，長線標的需要再等等。

今天看到大陸股市破底，以上證指數為例，前幾次雖然有破2000點這個關鍵心理價位，但都會在盤中就拉回，今天午盤開出後幾乎連反彈力道都沒有，收在最低點。

另外日本的消息值得大家留意，日本政府將會推出第二輪經濟刺激方案，規模大約是8800億日圓，就看日圓對這個消息反應如何，將牽動日股走勢。

最近一些小小心得，投資市場就像是戰場一樣，沒看準是常有的事，但我常跟自己說勝敗乃兵家常事，一次又一次的磨練，讓自己的勝率愈來愈高。

20121126市場觀察日誌：大盤續攻

「融資沒賺到，融券被軋到」，相信這是這兩天許多散戶的心情。

感恩節真的是好好感謝財政部長天外飛來一筆的「明示」-7000點以上是買點，講完不久就大漲了。這兩天確實呈現「量增價漲」的格局，看起來W底築底成功。

大盤雖然續攻，不過很多股票其實今天已經漲不太動，從兩檔ETF0050和0051比較，發現小型股的漲勢明顯落後，因此這次策略會以0050或是大型權值股為主。

這次的反彈行情(沒有過前高之前都定義為反彈)，今天觀察到最大權值股台積電沒有跟上反倒是下跌的，外資買盤縮手，要特別注意。

未來大盤若是反彈無力又回到下跌態勢，也未必不好，代表有更好機會買進不錯的標的。目前預測明年開始會有「盤面主流產業」的更替，就先繼續等待吧，沒有把握的話最好的操作就是空手等待。

新興市場債觀察

這幾天筆者被問到關於新興債的看法，因為目前市場上的說法不一，但市場上也大量在推銷這類的商品，來分享一下個人看法。


1) 新興債的價值建立在歐美大幅降息，特別是美國，加上大量印鈔，資金氾濫流竄到新興國家，各國央行也不得不降息以驅趕熱錢，或是捍衛本身出口的競爭力。

2) 在新興國家跟進降息，反倒是該國債券有利可圖。就美國公債來說，因為聯準會印鈔後持續買進公債，刻意壓低長期殖利率，已經讓投資價值大打折扣，因此目前市場上過多的資金自然朝有報酬的標的前進。

3) 由於新興國家大都還有降息空間，因此在局勢詭譎但未到崩壞的情形下，新興債成為許多投資人的關愛。

4) 但資金換成當地貨幣投資，熱錢流入當地一段時間後，在新興市場勢必造成影響，特別在物價方面。央行可能必須採取升息作法抑制通膨，這確會造成資金從股市和債市抽離進入匯市，因為資金還是會回到有利潤的地方。

5) 當資金開始抽離新興市場股債市場，再加上如果美國聯準會沒有再推出更令市場振奮的貨幣政策，照時程表於2014年底會採取緩步升息的措施。那麼將加速資金的遷移，如果速度過快(例如央行升降息幅度過大)，那麼將會是個泡沫形成。


筆者還是秉持著幾個想法：

1. 漲多就是最大的利空。
2. 新興市場以資金為最大導向。
3. 不同切入時點，對應到的匯價情形不同。
4. 由於目前市場不確定高，許多資金都往同一方向的話，反倒是比較大的疑慮。

因此筆者認為目前的操作上，就利潤觀點而言，新興市場債並不會是投資配置的前幾順位。