20121130市場觀察日誌：來到波段前高，自營商狂賣賣權

今天大盤續強，而且成交量放大，達到攻擊量的標準。更重要的是今天的紅K棒已經回補10/11的跳空缺口，短期多頭走勢確立。

由於目前來到波段高點，而空方並未退場，今天日股漲幅收斂、韓股收在盤下，陸股終於反彈，和前幾天的表現略有不同，下週預計會有一番角力。

不過值得注意的是有些類股卻是爆量開高走低，可能會是空軍首波狙擊目標。期貨多單增加但幅度減少，但自營商在「賣賣權」(sell put)達13000多口，值得留意。


短線的格局主要受到資金影響，觀察籌碼面變化會比較跟得上方向。長期投資的公司的篩選在這個波段中也可留強汰弱，沒有跟上漲幅的公司就值得去思索是否未來的題材已經偏弱。

20121129市場觀察日誌：順勢上攻，市場普遍樂觀

昨日美股演出逆轉勝，開低走高，台股今天跳高上漲，呈現量增價漲，是有望繼續往上表現。市場情緒一片大好，財政懸崖的恐慌氣氛減少很多，加上希臘問題短暫平息，這兩個交易日多頭續攻。

台股這波拉升相當快速，配合政策面以及原本就在市場裏頭的資金；急彈需要滾量，吸引多買盤進場，拉大獲利空間。未來注意是否忽然量縮，一旦量縮代表資金動能不足，就是反彈退潮開始。另外注意融資融券餘額，大幅增加時候，也就是該退場的時機。

今天全球股市表現較弱勢的還是中國股市，雖然盤中反彈但是午盤過後繼續往下，收在最低。最近很多朋友跟我說要進場布局中國，因為已經很低了，再跌不易，筆者想法是買股票的原因應該在於「有上漲空間，而非不跌」，在沒有明顯止跌訊號前，保守觀望。


總體來說，未過前高都視為反彈(請參考之前文章)，而目前最大的利空就是「沒有特別的利空，市場普遍樂觀」，要注意漲勢來得快可能消失得也快。

20121128市場觀察日誌：繼續和季線纏鬥

「眾人皆差我還行」，今天台股表現還是很強勁，在亞股全面走弱情形下，萬綠叢中一點紅，可見這次的下檔支撐很強勁。

近期很強勢的日本跌幅超過1%，推測是獲利了結的賣壓出籠，暫時跌破5日均線，看9250的支撐。大陸股市昨日跌破2000點之後，仍維持弱勢表現。

買強空弱會是最近持續的方向，長線投資的時間勢必要再等等，短線上有把握抓到趨勢的話應該會有些獲利空間。


從美國「黑色星期五」到「網購星期一」發現消費行為和產品趨勢加速在改變，中長期的投資策略產業趨勢也要重新規劃一下了。

20121127市場觀察日誌：挑戰季線

大盤今天遇到季線壓力，但仍舊收了紅K棒，代表上週五的轉折很強，短期之內市場氣氛偏多看待，就看歐美股市是否能像政府說的「順勢」拉抬。

連續三天的交易日收紅，短期策略會去注意今天有拉回但昨天有續漲的個股，長線標的需要再等等。

今天看到大陸股市破底，以上證指數為例，前幾次雖然有破2000點這個關鍵心理價位，但都會在盤中就拉回，今天午盤開出後幾乎連反彈力道都沒有，收在最低點。

另外日本的消息值得大家留意，日本政府將會推出第二輪經濟刺激方案，規模大約是8800億日圓，就看日圓對這個消息反應如何，將牽動日股走勢。

最近一些小小心得，投資市場就像是戰場一樣，沒看準是常有的事，但我常跟自己說勝敗乃兵家常事，一次又一次的磨練，讓自己的勝率愈來愈高。

20121126市場觀察日誌：大盤續攻

「融資沒賺到，融券被軋到」，相信這是這兩天許多散戶的心情。

感恩節真的是好好感謝財政部長天外飛來一筆的「明示」-7000點以上是買點，講完不久就大漲了。這兩天確實呈現「量增價漲」的格局，看起來W底築底成功。

大盤雖然續攻，不過很多股票其實今天已經漲不太動，從兩檔ETF0050和0051比較，發現小型股的漲勢明顯落後，因此這次策略會以0050或是大型權值股為主。

這次的反彈行情(沒有過前高之前都定義為反彈)，今天觀察到最大權值股台積電沒有跟上反倒是下跌的，外資買盤縮手，要特別注意。

未來大盤若是反彈無力又回到下跌態勢，也未必不好，代表有更好機會買進不錯的標的。目前預測明年開始會有「盤面主流產業」的更替，就先繼續等待吧，沒有把握的話最好的操作就是空手等待。

新興市場債觀察

這幾天筆者被問到關於新興債的看法，因為目前市場上的說法不一，但市場上也大量在推銷這類的商品，來分享一下個人看法。


1) 新興債的價值建立在歐美大幅降息，特別是美國，加上大量印鈔，資金氾濫流竄到新興國家，各國央行也不得不降息以驅趕熱錢，或是捍衛本身出口的競爭力。

2) 在新興國家跟進降息，反倒是該國債券有利可圖。就美國公債來說，因為聯準會印鈔後持續買進公債，刻意壓低長期殖利率，已經讓投資價值大打折扣，因此目前市場上過多的資金自然朝有報酬的標的前進。

3) 由於新興國家大都還有降息空間，因此在局勢詭譎但未到崩壞的情形下，新興債成為許多投資人的關愛。

4) 但資金換成當地貨幣投資，熱錢流入當地一段時間後，在新興市場勢必造成影響，特別在物價方面。央行可能必須採取升息作法抑制通膨，這確會造成資金從股市和債市抽離進入匯市，因為資金還是會回到有利潤的地方。

5) 當資金開始抽離新興市場股債市場，再加上如果美國聯準會沒有再推出更令市場振奮的貨幣政策，照時程表於2014年底會採取緩步升息的措施。那麼將加速資金的遷移，如果速度過快(例如央行升降息幅度過大)，那麼將會是個泡沫形成。


筆者還是秉持著幾個想法：

1. 漲多就是最大的利空。
2. 新興市場以資金為最大導向。
3. 不同切入時點，對應到的匯價情形不同。
4. 由於目前市場不確定高，許多資金都往同一方向的話，反倒是比較大的疑慮。

因此筆者認為目前的操作上，就利潤觀點而言，新興市場債並不會是投資配置的前幾順位。

中國十八大與日本國會改選

十八大正式落幕，胡錦濤裸退，習近平完全接班，拿到軍權。美國由歐巴馬連任，日本進行國會改選，這中間有許多值得推敲的地方。

對中共來說，這兩年習近平因繼續延續胡錦濤政策，安內重於攘外，未來方針也定調為「穩成長」，一改胡錦濤提倡的「和諧社會」，原因就在於中國大陸經濟目前存在著許多不確定性，資金信貸問題、資產急速膨脹，以及人民幣匯率改革。

習近平掌權後，最重要的外交問題應會擺在和美國抗衡，何者才是太平洋的霸主，無論從軍備、經貿等，都有好幾番角力。美國除了想穩固日本這樁腳之外，近年崛起的東南亞國家自然也是目標。

由於兩岸關係在胡錦濤任內，已有顯著進展，短期內要突破不易，因此推測最快2016年，也就是馬英九任內前尋求歷史定位之際，評估是否有互設「辦事處」的可能性。習近平可能會把兩岸關係放在後半段任期內處理，畢竟這期間台灣還會有一次總統大選，還是要審慎透視整體台灣人民的意向。


日本又是另外一種局面，自民黨重新奪回政權應無太大阻礙，將更加右傾和追求通膨目標。日前自民黨魁安倍晉三會晤西藏領袖，並保證會庇護藏人，很明顯的是忽略「一個中國」的訴求，加上對於疆獨、釣魚台等議題，偏右的自民黨上台後勢必和中國會有更大的對峙。

在太平洋上，日本一直被視為美國的代理人，由於日本的國內政經長期低迷，自民黨很可能用這連串的議題激起大家對政治的熱情，希望順勢在美國的支持與中國的強硬中間創造可發揮的空間。