債優於股？買債券基金一定賺？

最近被問到關於高收益債的看法，先來看下列媒體報導：


境外高收債 規模創新高
http://money.udn.com/fund/storypage.jsp?f_MAIN_ID=339&f_SUB_ID=3055&f_ART_ID=275181

統計資料中充分顯現投資人也明顯感受到對於經濟前景沒有把握，從最近台股成交量萎縮，不難發現。筆者也發現一般投資人對於「證所稅」或是「二代健保補充費」特別關心，便將資金轉移到共同基金，但透過銀行通路申購基金的內部成本未必會比較便宜，這之後會再談。

經濟情勢不確定性高，投資人偏好債券大於股票，但要注意的是債券的種類不見得就是保本配息或是跟市場反向，除了一般的國家債券之外，高收益債、新興市場債是目前主要推銷的債券種類，不能只是單純從字面上解讀或從配息多寡，更重要的是要了解配息來源、計價幣別以及和景氣連動。

我們挑選美股S&P 500、高收債與新興市場債的ETF看連動性(分別為SPY、HYG、EMB)：

明顯發現三者在金融海嘯後的反彈回升下，彼此的相關性是正相關，也就是股市好的時候也會帶動高收益債與新興市場債的表現；因此，如果對於未來景氣保守看待，那麼高收益債或是新興市場債就不會排在前面的順序。