投資環境的改變進行式

從「量」開始

聽著電視新聞報著：「證所稅與二代健保補充費扼殺台股量能」，接著鏡頭一轉，便是資深股民的抱怨。其實不盡然如此，大家可以試想，去除掉這些因素，台股的成交量就可以回到千億以上的均量水準嗎？可能也不是那麼簡單。

很多人眼尖發現，資金可能都流到債券型基金，確實這類基金一直是今年來的首選，我們明顯看出整體投資市場的意向變化，但以總量來看，資金似乎還跑去別的商品。其實不只是台股量縮，香港、中國與歐美各國成交量都萎縮，創造出更多資金，照理不至於有這樣的問題。

非傳統的投資環境

在美國聯準會推出「非傳統性貨幣政策」，也就是印鈔救市的措施，開始讓全球陷入低利、創造貨幣的環境，資金浮濫，卻沒有創造實質經濟效果，在缺乏有力基礎下，一般投資人乃至到法人機構，要複製過去漂亮的投資並非容易。就連美國國債因聯準會刻意壓低殖利率，實際價格已遭扭曲，失去投資價值。

科技打破限制

更重要的是，這二十年以來科技的突飛猛進，已讓很多界限消失，像是媒體，像是投資的剖析，訊息不再難以取得，反而更要花時間去篩選這些資訊。

成本也在報酬率計算之內

有涉獵投資領域的人多少閱讀過「漫步華爾街」與綠角大大指數化投資這類書籍，從中會很清楚發現，過去一般熟知的基金、股票，都一層一層地被拆解分析，特別是成本部分。微利時代裡，成本降低可保留住更大的基數，同樣的報酬率得到的是相對高的利潤。

新式投資商品崛起

金融海嘯是個分水嶺，許多新式投資商品在這時候應運而起，配合上述幾個因素，未來投資工具會趨於成本低(包含資金成本與作業成本)，且擁有標的多、靈活度也高的操作平台上。

繞了一大圈，從各個角度切入，得到的小結論是：目前呈現的是與過去截然不同的投資環境，由於操作工具更清楚簡單，反而拉大了「策略分析」這方面的軟實力，這也是投資研究的價值所在。